今年以来熊猫债发行规模超1500亿元：中国债券市场开放“新引擎”

2024年，中国债券市场迎来一个重点里程碑，截至10月21日，今年已发行熊猫债93只，累计规模达1511.5亿元人民币，这一数字不止标志着年内发行规模首次突破千亿元大关，更延续自2023年创下历史高峰——当年熊猫债发行总额首次迈过1500亿元大关，更值得关注是，截至7月末，熊猫债累计发行规模已突破万亿元大关，变成我国金融市场对外开放进程中具有标志性意义里程碑。

熊猫债：境外机构“人民币融资新通道”

所谓“熊猫债”，是指境外机构在中国境内发行以人民币计价债券，这一创新金融工具自诞生以来，已变成连接国际资本与中国市场根本桥梁，与传统外币债券不同，熊猫债以人民币计价、结算、偿还，不止为境外发行人供应直接融资渠道，也有效推动人民币国际化进程。

近年来，越来越多国际机构选择通过熊猫债市场融资，从跨国企业到主权国家机构，从金融机构到非金融企业，“走出去”步伐日益加快，特别是在2023年之后，在多重因素驱动下，“海外主体争相进入中国债券市场”势头愈发明显。

值得一提是，在刚刚过去10月17日，“全球大型商品浆生产商”书赞桉诺成功在中国银行间债券市场发行第二期熊猫债，规模达14亿元人民币，这一案例再次印证国际市场对中国资本市场认可与信心。

市场扩容背后多重驱动因素

为何近年来熊猫债市场规模能持续迅捷扩张？这背后是多重因素一道作用结果：

先说是政策环境持续改良，伴随中国金融改革开放不息深化，《中国人民银行关于持助外资金融机构参与银行间债券市场通知》等政策相继出台，在注册流程、信息披露、跨境结算等方面为境外发行人供应更多便利、持助。

再讲是利差优点显著，“从2022年开始”，中诚信绿金国际分析师杨珺皓指出，“除美国之外，涵盖欧洲在内首要发达经济体纷纷加息”，而同期中国则多次实施降息操作，在全球首要经济体中维系相对较低利率水平，“这种明显利差差异使得中国变成全球资金避风港，”在这样背景下，“很多发行人来到中国境内募集人民币”变成理性选择。

再次是汇率预期安定，“虽说中美之间存在一定货币政策差异”，但伴随国内经济逐步企稳回升以及宏观调控本事增强，“人民币汇率维系基本安定”，降低境外投资者对汇率波动风险担忧。

“内地与香港互联互通机制不息完善”也为外资参与供应便利条件，“北向通”、“债券通”等机制使得更多国际投资者能够便捷地投资于涵盖熊猫债在内境内债务工具。

市场结构特征与发展态势

从市场分布来看，《证券日报》指出：“大多发行在银行间债券市场”，仅有少数在上交所实行交易，这体现出当下我国债务资本市场仍以银行间为主导格局特点。

值得注意是，在过去两年里〔尤其是2023-2024年〕，熊猫债市场规模实行跨越式增长：

这种高速增长态势显示出强劲发展动能、广阔将来空间。

与此同时，《证券日报》提到：“通过数据观察”，可以发现几个鲜明特点：

一是发行人类型日趋多元；二是募集资金用途更加丰富；三是投资者结构持续改良；四是信息披露制度日益完善；五是监管协调机制不息健全。 这些都为下一步高质量发展奠定坚实基石。

开放进程中战略意义

倘若说普通国债或公司信用类债券是中国经济发展“主引擎”，那么作为连接国内外资本重点纽带——熊猫债，则承担着推动更高水平对外开放历史使命。 其战略价值体现在三个方面：

第一 促进资本项目可兑换进程 通过允许非居民主体直接进入本币资本市场并实行投融资活动, 实行由贸易项下开放向资本项下开放重点转变, 是推进全面深化改革根本环节.

第二 提升人民币国际地位 当越来越多外国政府、企业选择用人民币来支付债务时, 这无疑是对货币本身信用认可. 而这种需求又反过来促进离岸中心建设及相关衍生品创新, 形成良性循环.

第三 增强金融服务实体经济本事 特别对于那些须要长期安定资金持助重大基石设施项目而言, 熊猫债供应一种低本钱、长周期资金来源方法. 除这它还能协助国内企业更好地管理外汇风险.

除这还需注意到,"一带一路"倡议下沿线国家正逐渐变成中国绿色转型协作重点区域."在此背景下", 发行绿色主题型或可持续发展挂钩型〔ESG〕 熊猫 债券已变成新增长点."比方说某东南亚国家政府就曾成功利用此类产品为其新能源电站筹集资金."

展望将来：迈向更高质量发展阶段

纵然取得阶段性成果, 但面对新形势新挑战, 熊猫 债券仍需进一步完善制度设计：

同时也要认识到,"开放不是单向输出而是双向互动". 既要诱惑外资进来也要鼓舞本土优质主体"走出去". 只有形成内外循环相互促进新格局才能真正实行互利共赢.

展望将来,"伴随中国经济基本面持续向好以及金融市场改革深化", 相信 panda bond market will continue to grow steadily and become an important part of China's financial system integration process with the world economy.

在构建双循环发展格局大背景下, 熊猫 债券正从一个创新产品演变为国家战略重点组成部分. 它不止是金融领域试验田更是国家软实力提升具体体现.

站在新历史起点上咱们有理由相信： 在各方一道奋勉下, 这一承载着阶段使命新业态必将绽放出更加绚丽夺目光彩!